護城河(Moat), 或者durable competitive advantage, 是巴菲特提出的概念，意思是怎樣可以阻止其他外來競爭者，使企業繼續保持高盈利及高市場佔有率。
市場的運作很簡單，如果其他企業看見或知道你的公司有高盈利，他們就會想辦法和你競爭。護城河的概念就是阻隔這些外來競爭者的辦法。護城河常見的形態有以下五種：
1. 優質的品牌 Brand
2. 收費橋 Toll bridge
3. 高轉換成本 High switching cost
4. 低成本製造商 Low cost producer
5. 網絡效應 Network effect
接下來的幾天，我會逐一解釋這五種常見的護城河形態及一些例子給各位參考，請各位讀者繼續留意。
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